Swaminathan Aiyar Ökonomisch Mal Forex

Verordnung Raj signalisiert die Fäulnis in der Demokratie Nachdem nicht zu bekommen Rajya Sabha Genehmigung für Rechnungen bei der Versteigerung von Kohle-Blöcke und die Anhebung der ausländischen Investitionen in die Versicherung bis 49 des Eigenkapitals, hat die Regierung Verordnungen erlassen, um sowohl die Kraft des Gesetzes zu geben. Finanzminister Jaitley sagt, dies sollte Investoren davon überzeugen, dass das parlamentarische Chaos Wirtschaftsreformen nicht vereitelt. Leider sind ausländische Investoren entsetzt bei den Regierungen aufgedeckt Schwäche. Verordnungen sind Sofortmaßnahmen, wenn das Parlament nicht in der Sitzung ist. Sie müssen von der nächsten Legislaturperiode bestätigt werden, sonst vergehen sie. Niemand kann argumentieren, dass die Aufnahme von FDI in Versicherungen, aber wünschenswert, ist eine Notfallmaßnahme, die nicht warten kann. Die Verordnung ist kein Beweis für eine starke Regierungsentscheidung, sondern eine schwache Regierungsunfähigkeit. Es gibt keine Anzeichen dafür, wie oder wann diese überwunden werden. Die Kohleverordnung, die vor der Wintersitzung des Parlaments erlassen wurde, ist verfallen. Die Neuausgabe ist dringend dringend: In den kommenden Wochen sind neue Auktionen geplant. Aber eine Regierung, die die Parlamente nicht billigt und die Verordnungen wiederholt neu aufhebt, missachtet die Verfassung eindeutig durch Verordnung. Das macht einen Spott der Demokratie. Einmal sprachen die Menschen in Bihar wegen ihrer Verordnung raj. Die Bihar-Versammlung war so unordentlich, dass sie nie erlaubte, Gesetzgebung zu überschreiten, und so hielt die Staatsregierung, die Verordnungen aus. Diese verstrichen nach jeder Versammlungssitzung, und wurden dann wieder aufgelegt, ad infinitum. Leider nähert sich das Parlament einer ähnlichen Situation. Als Narendra Modi einen klaren Sieg in den allgemeinen Wahlen gewann, behaupteten viele Kritiker, dass er diktatorisch sein würde. Tatsächlich sieht er jetzt so schwach aus wie verschiedene Bihar-Minister. Die Institutionen Indiens bieten so viele Schecks und Gleichgewichte, dass der Autoritarismus weitgehend unmöglich ist. Die größere Gefahr besteht darin, dass eine missbräuchliche Verwendung der Kontrollen und Guthaben dazu führt, dass Regierungen nicht in der Lage sind, ordnungsgemäß zu funktionieren. Nach Modis großen Lok Sabha Sieg, stellten Analytiker fest, daß, obgleich seine Partei nur 45 Sitze von 250 im Rajya Sabha hatte, er und seine Verbündeten die Mehrheit in einer gemeinsamen Sitzung der zwei Häuser haben würden. Die Verfassung sieht vor, dass, wenn ein Gesetzentwurf von einem Haus verabschiedet, aber von der anderen abgelehnt wird, kann eine gemeinsame Sitzung aufgerufen werden, um die Frage zu beheben. Aber das Problem in der letzten Sitzung war nicht, dass die Regierung fehlte eine Mehrheit in der Rajya Sabha, aber dass widerspenstigen Oppositionsparteien ihre Arbeit völlig blockiert. Der erste Schritt zu einer gemeinsamen Sitzung ist, in der Rajya Sabha geschlagen, und die Regierung konnte nicht einmal besiegt Theres absolut keine Garantie, dass ähnliche Störungen nicht Stall Gesetzgebung Sitzung nach Sitzung, a la Bihar. Die BJP kann nicht die moralische Höhe, da sie auf ähnliche Taktik, wenn es in der Opposition war. In den 1950er und 1960er Jahren, die politische Klasse in der Regel stirnrunzelnd auf ruderte Störungen, und vertrieben Störungen aus dem Haus. Der Feldwebel würde körperlich aus dem Haus ziehen. Aber seitdem sind alle Parteien so routinemäßig zu Störern geworden, dass niemand davon träumen kann, dass Mitglieder aus dem Haus physisch herausgezogen sind. Abgeordnete haben in Wirklichkeit geschaffen ein Recht zu stören, dass Trümpfe andere Konventionen. Auch wenn Modi eines Tages eine Mehrheit in beiden Häusern bekommt, kann eine rauhe Minderheit ihn noch humpeln. Das zeigt tiefe, ernsthafte institutionelle Fäulnis. Kein ausländischer Investor wird 49 in Versicherung investieren, bis beide Häuser des Parlaments die Rechtsvorschriften klären. Die Anleger sind zunehmend besorgt darüber, dass indische Institute keine stabilen Entscheidungen mehr treffen oder Eigentumsrechte sichern. Vergangene Investoren in Telekom - und Kohleblöcken sind schlecht verbrannt. Indien steht ausgesetzt als ein Land, in dem weder Verträge noch staatliche Zusicherungen viel bedeuten. Die Gerichte sind so verärgert über mögliche Korruption, dass sie Kohle-Blocks und Telekom-Lizenzen, die ganz legal, wenn gegeben gegeben schien, ohne Entschädigung für diejenigen, die Millionen investiert haben und nicht für schuldig befunden wurde Korruption. Die Regierung wurde für schuldig befunden falsche Kohlezuweisungen, aber erlitt keine Strafe. Stattdessen, Mine Betreiber nicht gefunden, schuldig, etwas zu zahlen hatte riesige Geldstrafen für die schuldige Regierung Als eine Nation, Indien wird seinen Weg verlieren. Ein impliziter Parteikonsens erleichtert ununterbrochene Störungen, die die Gesetzgebung unmöglich machen. Verordnungen werden verwendet, wenn es keine Dringlichkeit oder Dringlichkeit gibt und ihre Neuausgabe nach dem Ausscheiden bedeutet, dass sie ein Ersatz für die parlamentarische Zustimmung werden. Auch wenn ein Gesetz verabschiedet wird, kann es zu oft geblieben oder rückgängig gemacht werden. Die Gerichte sind bereit, massive Sanktionen auf und streifen die Eigentumsrechte von Unternehmen, die nicht für schuldig befunden worden sind. Dies ist ein tiefes institutionelles Durcheinander. Seine keine Möglichkeit für eine anständige Demokratie zu funktionieren. HAFTUNGSAUSSCHLUSS. Die letzte Sache, die Indien braucht, um jetzt zu denken ist die Umwandlung von Kapital Von Swaminathan S Anklesaria Aiyar Bei einem Vortrag in Pune letzte Woche wurde berichtet, dass RBI-Gouverneur Raghuram Rajan sagte: Wir hoffen, dass wir das volle Kapitalkonto erhalten Konvertibilität in wenigen Jahren. Ich vermute, er wurde aus dem Zusammenhang zitiert, oder einfach falsch zitiert. Indien sollte nicht einmal an Kapitalkonvertierung heute denken. Die notwendigen Voraussetzungen werden Jahrzehnte dauern. Indien hat seit den neunziger Jahren eine laufende Konvertierbarkeit. Das heißt, jeder Inder kann Devisen erhalten, um ausländische Waren oder Dienstleistungen zu kaufen. Aber Kapitalkonvertierbarkeit würde Indigenen erlauben, so viele Rupien zu konvertieren, wie sie in Dollar wünschen und diese zurückgeben. Dies würde leeren die countrys Forex Reserven pronto, so dass nichts zu finanzieren Einfuhren oder etwas anderes. Es wäre eine ungebildete Katastrophe. Kapitalkonvertibilität ist möglich, wenn ein Land so mit dem globalen Finanz - und Handelssystem integriert ist, dass Rupien hält so sicher und umsichtig wie halten Dollar für Inder und Ausländer. Indias-Inflationsrate, Zinssätze, Finanzsystem, Handelsfreudigkeit und Investitionen, und vieles andere müsste mit dem der weltweit führenden Akteure konkurrenzfähig sein, wobei die innenpolitische Akzeptanz der Grenzen, die eine solche Offenheit für die innenpolitische Wirtschaftspolitik darstellen würde, voll ist. Indien ist Lichtjahre von diesem Stadium heute. Sogar China ist mit seiner immensen wirtschaftlichen Stärke nicht annähernd voll konvertibel. Es wird in absehbarer Zeit die weltweit größte Volkswirtschaft in Dollar sein, und ist bereits die größte in Bezug auf Kaufkraftparität. Es hat mehr als 3 Billionen Dollar in den Devisenreserven und einen riesigen strukturellen Leistungsbilanzüberschuss, der im Ausland in Wertpapiere, Grundstücke, Kapitalgesellschaften und Vermögenswerte investiert wird. Große Mauer der Konvertibilität Trotz dieser enormen Stärken begann China erst 2010 in kleinen Schritten zur vollen Konvertierbarkeit zu bewegen. Es bewegt sich nur allmählich. Die Risiken einer schnellen Öffnung sind zu groß. Hongkong-Finanzinstitute sind weltweit wettbewerbsfähig, aber nicht Chinas. Chinesische Banken bieten relativ geringe Zinssätze für Sparer, und wenn China völlig erschlossen, könnte die Hälfte der Länder Bankguthaben ins Ausland fliegen auf der Suche nach höheren Erträgen. Das würde China ruinieren. Im Jahr 1996 bemühte sich der IWF-Geschäftsführer Michel Camdessus um eine Kapitalkonvertibilität für alle IWF-Mitglieder. Diese Idee wurde bald als Torheit von der asiatischen Finanzkrise von 1997-99 ausgesetzt. Die meisten Entwicklungsländer von Ost - und Südostasien hatten damals eine beträchtliche Konvertierbarkeit, und Indonesien hatte volle Konvertibilität. Viele schnell wachsende asiatische Länder führten große Handelsbilanzdefizite, die durch Fremdkapital finanziert wurden, und viele Unternehmen hatten riesige Schulden-Eigenkapitalquoten. In der Theorie, schwebten die meisten asiatischen Wechselkurse, aber in der Praxis waren die meisten an den Dollar gekoppelt. So sahen Banken und Unternehmen in diesen Ländern kein Fremdwährungsrisiko bei Krediten aus dem Ausland, wo die Zinssätze viel niedriger waren als zu Hause. Dies trieb enormen Dollar Kreditaufnahme, vor allem von thailändischen Banken, die re-leihen dieses Geld zu Hause, um eine Immobilienblase zu finanzieren. Als die Blase platschte, gingen thailändische Banken pleite. In der darauffolgenden Panik, alle, die konnten, floh von der thailändischen Baht in Dollar, und das Land lief aus Devisen. Diese sorry Geschichte wurde in einem asiatischen Land nach dem anderen wiederholt, und so wurde die asiatische Finanzkrise genannt. Als die Krise sich verbreitete, zerrissen Malaysia fremde Spekulanten und heißes Geld und verhängte Kapitalkontrollen für Ausländer und Bürger gleichermaßen. Dies erwies sich als eine bessere Idee als freie Konvertibilität durch seine Nachbarn. Der IWF stimmt jetzt auch zu, dass die Kapitalkontrollen in einer Krise eingesetzt werden sollten. Tatsächlich stellte Indien, nicht Malaysia, die besten Lehren unter den sich entwickelnden asiatischen Ländern zur Verfügung. Indien hatte vollständige Konvertibilität für Ausländer, aber keine für seine eigenen Bürger. Indien hatte ausländische Portfolio-Investitionen ohne Limit in Aktien erlaubt, aber begrenzte Dollar-Kreditaufnahme. Mit diesem Ansatz verwitterte Indien die Krise komfortabel. Ausländer zogen weniger als eine Milliarde Dollar aus Indien zurück, zumal sie es unmöglich fanden, Aktien massiv auf dem Markt zu verkaufen, ohne die Preise auf nahezu Null zu drücken. Die begrenzte Summe, die schnell floss, floss nach 1999 zurück. Welche Lehren aus dieser ersten, vollständigen Kapitalumwandlungsfähigkeit für Ausländer sind machbar und wünschenswert, um ausländische Investitionen anzuziehen. Viele Angst Zuflüsse von heißem Geld, die schnell fließen kann. Aber ausländische Investitionen in die Börse ist nicht heiß. Es kann nicht en masse außer bei einem schweren Verlust zu verlassen, und so meist bleibt. Dollar Darlehen sind viel heißer, da sie zu Nominalwert ohne Rabatt zurückgezahlt werden müssen. Aber langfristige Schulden können nicht in Panik zu beenden, da es nicht gereift, und so ist nicht heiß. Kurzfristige Schulden reifen schnell und können massiv enden. Das ist wirklich heißes Geld, dessen Verwendung minimiert werden muss. Die größte Lehre ist, dass das heißeste Geld ist nicht ein Dollar-Zufluss, sondern die Rupien von Indern gehalten. In einer Panik, Indians glücklich verdecken die countrys gesamte Geldversorgung in Dollar, wenn möglich. Aus diesem Grund sollte die vollständige Kapitalkonvertierbarkeit zu den letzten Schritten der wirtschaftlichen Liberalisierung gehören. Denken Sie daran, Großbritannien liberalisiert seine Kapitalrechnung sehr allmählich nach dem Zweiten Weltkrieg, und volle Wandelbarkeit kam nur in den 1980er Jahren. Indien muss sich nicht beeilen. HAFTUNGSAUSSCHLUSS. Die oben angeführten Ansichten sind die Autoren eigenen.